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| 人民币升值对中国出口的影响与对策 | liyi893 | 2008-01-17 | 15052次 |
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| 要求人民币升值，主要是日本等少数西方国家提出的。自1997年亚洲金融危机以后，人民币一直处于贬值压力下。直到前两年，日本抛出由于人民币定值过低导致其出口不振的说法，要求人民币升值的呼声才渐起。有些评论也跟着称，全球通货紧缩是因为中国出口的影响。众所周知，中国的出口量在全球出口总量中的比重不足5%。与日、美占30%~40%的出口量相比，究竟谁影响全球的物价是很清楚的。
目前，人民币的确存在着升值的压力。这种压力因国外机构和媒体的炒作而上升。那么，人民币升值对中国经济到底有什么影响呢？
一、人民币升值对中国经济的不利影响
（一）降低中国产品国际竞争力。人民币升值将导致中国出口产品价.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 2007年消费稳步增长 CPI前高后低小幅回落 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 1473次 |
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| 2007年，我国消费需求将保持快速增长势头，但物价总体水平明显上升。展望2008年，消费需求仍将呈现稳步上升的走势，消费的实际增长仍将保持在 12.5% 水平，与 2007 年增长水平基本持平，并将继续提升对经济增长的贡献率。2008年消费价格涨幅将呈现前高后低、小幅回落趋势，全年居民消费价格上涨幅度将回落到4.5%左右，大约比2007年下降0.2个百分点。
2007年我国消费需求增长五大特征
2007年消费需求将保持快速增长势头，预计全年消费品零售额增长有望达到 16.6% ，由此成为自 1997 年以来增长最快的年份。与此同时，我国物价总体水平明显上升，是2007年我国宏观经济中.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 货币政策从紧 多手段收回货币流动性 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 2178次 |
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| 在2008年的金融调控中，“三率”——利率、汇率、存款准备金率将继续调整，实际利率和汇率水平将告别“名紧实松”的状态，公开市场操作也将灵活运用。货币政策与财政政策、产业政策的协调和配合将加强。产业政策和信贷政策将适时、适度调整，形成动态协调配合机制，更好地发挥综合调控作用。在近一轮的宏观调控中，财政政策在实际操作中存在的稳健不足、实际偏松的现象，也将真正回到“稳健”的轨道上来，与货币政策形成紧缩合力。
按照2007年12月5日中央经济工作会议的部署，2008年宏观调控的首要任务是“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。基于当前经济发展形势，会议明确提出，.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 2008年CPI下行催生债市收获 震荡中夯实基础？ | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 1019次 |
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| 2007年的债券市场除了创新以外乏善可陈，收益率大幅上升，投资收益难以令人满意。展望2008年，机构普遍认为，债市行情将有所好转，但面临的不确定性依然较多，大牛市难现。
2007年：环境恶化 空气弥漫
应该说，2007年市场流动性依然较为充裕，2007年前11个月贸易顺差达到了2392亿美元，如果再加上FDI以及其他资金流入，由此创造的外汇占款非常可观。但由于结售汇业务和证券账户第三方托管的相对集中，资金的非均衡分布较为严重，加上大盘新股连续带来的冲击，货币市场利率波动加剧。尽管如此，资金面的相对宽松还是不争的事实。
但与流动性同样受全社会瞩目的还有通胀。2007年.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 07债市结构盘点：银行保险搭台 央票国债唱戏 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 1122次 |
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| 总体来看，2007年的债市仍然是以央票国债为主导，银行保险则继续成为债市最大买主。
2007年债券市场债券发行总额继续保持快速增长势头，年内共发行79934.03亿元，逼近8万亿大关，较2006年的58653.34亿元增长36%。
央票国债仍是主力发行品种
央票、国债和金融债依然占据发行量前三甲。特别国债的发行使得央票发行占比得到一定程度的稀释。全年央行票据发行总额40571亿元，较06年增长11%，占债市发行总额的50.75%，低于06年的62.27%和05年的62.94%。由于特别国债的缘故，07年国债的发行额度大幅增加，达到21947.8亿元，比重迅速增长到2.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 2008年资金面将前紧后松 资金回笼压力加大 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 879次 |
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| 央行运用对冲工具可以调节资金面的宽松程度，2008年资金面的宽松程度取决于调控的力度，央行调控力度又取决于货币信贷增长情况。总体上看，资金面将呈现前松后紧的局面。
资金回笼的压力大于2007年
我们估计，2008年中国的贸易顺差为2000亿美元，而FDI基本上为600亿美元左右，这一部分能够导致外汇占款增加2600亿美元，我们预计2008年全年平均汇率为7（不是年底），这将导致基础货币投放1.8万亿元；短期投机资本还将持续流入，2007年的流入量为1300亿美元，在人民币升值预期下，2008年的流入量估计也将达到这一规模，因此这将投放基础货币0.9万亿元；加上2008年到期的.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 准备金率上升导致的债券供求失衡压力值得关注 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 792次 |
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| ——2007 年投资者行为分析与展望
【内容简介】
今年以来我们曾对机构投资者行为进行了多次专题报告，例如《下半年企业债需求分析》、《信贷增长对债券投资整体挤出效应不大》等。时值年末，通过对机构投资者的投资、融资、交易等数据进行了梳理，一方面是对我们前期的判断进行印证，另一方面是希望发现新的变化。
分析表明，与前期判断基本一致的是，随着资金结构性变动，债券市场主要的投资主体进一步集中，全国性银行和保险公司依然是市场最主要的投资主体，农信社等中小金融机构的市场重要性在降低。此外，我们也发现：从机构类型来看，外资行活跃度在明显增强。同时，央票占到商业银行持仓量比重偏高，.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 次贷风暴成就可转债市场 2008年将迎来新高峰 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 1305次 |
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| 不确定性、紧张和波动性培育了可转债市场，现在，这是最火热的市场。
2007年全球第三大的鳕鱼捕捞企业Codfarmers ASA打算升级他们的包装设备，以及在北极圈北部饲养鳕鱼。但是由于盈利记录不佳，他们无法从银行获得这笔投资的贷款。因此去年11月份，他们通过发行1亿挪威克朗（约合1800万美元）的可转债获得了这笔资金。
像Codfarmer ASA这样由于借贷成本提高而需要通过发行可转债融资的企业，今年不在少数。由于股票市场的波动性提高，投资者也对可转债投资发生浓厚兴趣。因此，今年全球可转债销售总额创下历史最高纪录。
根据彭博汇编的数据，2007年包括花旗集团在内.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 回眸07山影依依 瞭望08涛浪渐起 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 1678次 |
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| 伫立在时间的节点，回头望远，2007年的证券市场是激荡的、昂扬的，江河汇流，天地开阔。一个锐不可当的中国资本时代来临了。
股权分置改革是中国证券市场发展历史性的跨越，彻底地解决了中国证券市场的基础性制度障碍。2006年以此为界，新旧市场不可比拟。2007更成为一个全新历史周期的起点，具有中国资本市场断代史的浓郁味道。
上证指数以2728.19点开始了2007年的历程，短短10个月后攀上6124.04点的历史高位。整个2007年，沪市全年上涨96.7%，再创历史新高。百姓理财意识复苏，投资者信心增强，开户数激增，投资者历经2007年证券市场三次大调整的洗礼和管理层持续耐心的风险.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 银行间债市交易结算日报：回购交易主导市场 | 无忧噢搜 | 2008-01-02 | 658次 |
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| 12月29日（周六），本年度最后一个交易日，尽管全国银行间债券市场交易量不可与平常工作日同日而语，但依然发生300余交割笔数，交易总额接近平常交易额的一半左右，其中近九成为回购交易。当日7天以上品种回购利率小幅上扬，7天内品种没有发生。
当日银行间债券市场共发生交割338笔，债券交割总额1615.07亿元，较上日减少2361.85亿元，减幅59.39%。其中，质押式回购首期交割256笔，交割面额1422.90亿元，较上日减少1513.45亿元，减幅51.54%；现券交割81笔，交割面额191.47亿元，较上日减少772.1亿元，减幅80.13%。买断式回购首期交割1笔,交割面额0.7亿.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 银河证券：国债指数继续飘红 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 1127次 |
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| 周四沪市国债市场多数品种继续上涨，指数再创近期新高，整体成交进一步增加。上证国债指数最终收于110.86点，较上一个交易日上涨0.05%，32只成交债券净价18只上涨3只平盘11只下跌，市场成交了7.29亿元。上交所固定收益平台昨日没有成交。企业债方面，上证企业债指数收于113.09点，与上一个交易日基本持平，整体成交了0.54亿元。
从市场表现来看，昨日交易所市场涨跌居前品种期限特征不十分明显，长中短期债券均有涨跌幅居前品种，其中剩余期限3.384年的0605券涨幅居首，上涨了0.6919%，收益率为4.1372%；剩余期限17.381年的0504券跌幅居首，下跌了0.5297%，收.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 海通证券：国债指数继续小幅攀升 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 990次 |
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| 昨天国债市场延续上涨走势，上证国债指数以110.86点收盘，涨了0.06点。市场成交额同比略有放大，全天成交金额为7.3亿元。沪市56家上市国债上涨的逾三成，下跌约两成。近期涨幅较大的长期券趋势走稳，如010213和010107涨幅都较小，两者的存续期分别还有10年和14年，目前收益率低于5％；涨幅超0.6％的有010511、010603、010605和010709，除010603外存续期都比较短，收益率也不高，而且都属于非常不活跃品种。绝大多数券种跌幅都小于0.4％，不过010504下挫0.54％，为跌幅最大的品种。
按常理说加息对债市有负面影响，但笔者注意到近期债券市场在加息背景下.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 银行间现券成交减少 预计明年仍将弱势整理 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 925次 |
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| 中国银行间债市周五现券成交缩减逾两成。交易员表示，临近年底，部分银行受资金清算、节日备付及公开市场回笼加力等因素影响，资金头寸出现暂时性紧张，回购利率因此有所反弹，现券交易则趋于清淡。
他们并认为，债市在今年的调整已相当充分，明年继续回调的空间较为有限，但考虑到明年将实行从紧的货币政策，因此大幅走强的条件也不具备，预计有望维持弱势整理格局。
华东一银行交易员称，“今天大行在借钱，资金比较紧。”
北京一银行交易员指出，年底前各家机构已将主要精力放在储备资金头寸上，相比之下现券交投明显萎缩。
中国人民银行周五增加760亿元人民币正回购，令本周公开市场净回笼量达.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 年末聚焦：2008年债券市场投资策略 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 1442次 |
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| 编者按：
2007年日历即将翻过，在这一年债券市场牛熊转换，货币政策由“松”到“紧”，宏观调控经历了有史以来最大规模的调整，那么在2008年债券市场将何去何从，我们应该采取何种投资策略呢？我们来看一下专家的解读。
08年债券市场投资策略：抓住两端 关注浮息
07年债券市场全年低迷，我们预计08年上半年的CPI都将在5.5%以上，市场资金状况偏于乐观，明年央行将会慎用加息手段，最多还有两次加息。建议投资者在一季度末建仓长端国债。[详细]
银行间债市2007年回顾及2008年展望与操作策略
2007年是银行间债券市场的一个"冬天"，"加息"、"大盘股.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 北京京客隆股份短期融资券分析报告 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 1214次 |
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| 公司概况
北京京客隆商业集团股份有限公司（简称：京客隆） 是由北京京客隆商厦与北京朝阳副食品总公司于1999年合并而成的一家大型商业集团企业。2002年北京朝阳副食品公司撤出，作为公司国有资产的出资者，成为公司控股股东，2004年11月公司完成股份制改造。2006年9月25日公司在香港联合交易所公开发行15180万股H股，其中包括出售国有股1380万股，募集资金58460万港元。公司主要从事日常消费品的批发及零售业务，截止2006 年年底，公司拥有5 家大卖场、39 家综合超市、38 家直营便利店和89 家加盟便利店。截至2006 年底，公司直接控股子公司4 家、间接控股子公司6 家，.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 浙江恒逸短期融资券分析报告 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 1450次 |
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| 公司概况
浙江恒逸集团有限公司（以下简称"浙江恒逸"）组建于1994年10月，由邱建林等10位自然人和杭州万永实业投资有限公
司（以下简称万永实业）共同持股。公司主营苯二甲酸（PTA）、聚酯纺丝和加弹丝（DTY）等三大主导产品的生产和销售。公司现有精对苯二甲酸（PTA）的产能达到140 万吨/年，居国内同行业第二位；现有聚酯纺丝产品产能居国内同行业第三位，直纺涤纶长丝产能达到55 万吨，居国内同行业第一位；现有加弹丝产品主要为涤纶变形丝（DTY）,产能达到30 万吨，居国内同行业第一位。截止2007年6月底，发行人直接或间接控股的子公司共有17家。截止2007 年6 月30 .. 阅读全部内容＞＞ |
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| 国债指数连拉十阳 说明什么问题？ | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 1061次 |
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| 本周交易所国债指数节节走高，最高曾经摸至110.88点，国债市场上多数品种继续上涨，并创出了5月22日以来近七个多月的新高，整体成交也进一步增加。截至周四，上证所国债指数已经连续9个交易日收阳，周五则报收阳十字星。在周K线上也留下了一根中阳线。从市场表现来看，本周交易所市场涨跌居前品种期限特征不十分明显，长中短期债券均有涨跌幅居前品种，从成交活跃度来看，中短期品种成交量较大。企债指数在上周探底后，本周略有企稳。企债目前处于确认筑底过程中，如后市成交量有效放大，则有望出现反弹走势。
在上周四央行宣布加息后，债市一改常态，连拉阳线，向上发力突破整理平台，加息已在市场预期之中，并且随着本次加.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 上证国债指数再次收升 但全年因频繁紧缩微跌 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 875次 |
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| 中国上海证交所国债指数周五续升，但全年小幅收跌。交易员表示，今年中国央行频繁的紧缩政策令债市持续弱势盘整，全年累计下跌0.46%。明年紧缩预期仍强，机构整体观望态度还会较为浓重。
但交易员们指出，由于近期新股发行暂停，新债发行也处真空期，流动性在春节前都将较为充沛，因而会逐鹿于二级市场，从而推动债市涨势不断。
上证国债指数收于110.873点，涨0.017点，或0.02%。而2006年12月29日收报111.390点。
上海一券商分析师称，“债市上涨还是资金面的原因，最近没什么新股发行，发债基本上也是真空。”
他并表示，央行上周宣布加息後，市场对于近期的政.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 债券周评：国债离奇上涨 投资价值渐失 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 1187次 |
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| 本周上交所国债市场大幅上扬，最终上证国债指数收于110.87点，较上周上涨了0.4点。全周共成交了31.08亿元，相比上周的18.09亿元大幅增加了12.99亿元。从走势图上看，债市在结束了较长时间的整理行情后终于在年末出现了井喷行情，不过这种走势是否会延续到2008年仍取决于市场资金面的情况。上交所企债本周小幅上涨，周五上证企债指数收于113.27点，较上周上涨了0.35点，全周共成交5.64亿元，成交量较上周略有放大。
可转债方面，随着本周沪深两市股指大幅上涨，大部分可转债也不断走强。周五有两只可转债分别上市交易，其中唐钢可转债在深圳证券交易所上市交易，收盘报为151元，考虑到其正.. 阅读全部内容＞＞ |
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| 年底资金充沛 债券市场升势不减 | 无忧噢搜 | 2007-12-29 | 920次 |
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| 本周在资金充沛的推动下债市延续了上周的升势一路攀升。上海交易所国债指数周一开盘110.50点，周五收于110.87点，比上周上涨了0.37%，本周国债指数最高110.88点，最低110.47点，上海证交所国债指数本周收出了一个下影线比上影线长的小十字。全周成交了31.07个亿，比上周增加了12.99亿元。
从具体的走势看，周一到周五五个交易日呈现连续上涨的态势。周一上涨了0.08%。周二和周三涨幅较大上涨了0.11%。周四上涨0.05%。周五上涨的幅度放缓仅上涨了0.01%。从盘面上看，本周依然维持普涨格局，但是涨幅各异期限特征不明显，但是交投比较活跃是中短期品种。
公开市场.. 阅读全部内容＞＞ |
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